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端午节前后螺纹钢价格驱动因素或转变

发布者:天津和丰钢管制造有限公司  发布时间:2024/6/6  阅读:396

端午节前后螺纹钢价格驱动因素或转变

核心观点:当前钢厂继续持续弱复产状态,产量持续微增,6月项目开工量会有增量,但新开工项目整体较少,且往年两年混凝土发运量在此时间段开始季节性下滑,近期混凝土发运量环比由正转负,侧面验证螺纹钢会季节性下降,螺纹供增需降,库存压力隐现,基本面矛盾凸显。由于端午节前宏观处于真空期,基本面偏弱为主要扰动因素,预计螺纹价格会从6月5日的3610元/吨持续小幅下降,下降至3…
     核心观点:当前钢厂继续持续弱复产状态,产量持续微增,6月项目开工量会有增量,但新开工项目整体较少,且往年两年混凝土发运量在此时间段开始季节性下滑,近期混凝土发运量环比由正转负,侧面验证螺纹钢会季节性下降,螺纹供增需降,库存压力隐现,基本面矛盾凸显。由于端午节前宏观处于真空期,基本面偏弱为主要扰动因素,预计螺纹价格会从6月5日的3610元/吨持续小幅下降,下降至3550-3570元/吨,价格或阶段性见底。而节后螺纹钢基本面矛盾或进一步显现(预计库存开始止降转增,但库存短期仍难明显累增),但此时的宏观因素(6月中旬国内降息预期是否兑现、7月重要会议)可能会成为驱动价格走势的主要因素,预计螺纹价格会上涨,价格涨幅约为100元/吨左右。

一、钢厂继续保持弱复产状态,预计螺纹供给持续微增

供给方面,螺纹钢产量继续回升,长流程钢厂继续复产,电炉厂因利润原因生产小幅减量。截至5月31日,螺纹钢产量达到239.47万吨/周,周环比增3.73万吨,增幅为1.58%,同比降12.41%。预计由于钢厂继续持续弱复产状态,产量持续微增,端午节后(6月14日)的产量为243万吨左右/周。

5月以来,螺纹厂库持续下降,从234.13万吨下降至202.38万吨,目前虽钢厂利润偏低,但是低库存会驱动钢厂继续弱复产,产量会持续微增,预计端午节后(6月14日)的厂库为204万吨左右/周。

二、6月螺纹需求季节性下降

需求方面,随着进入淡季,螺纹需求开始小幅下降,截至5月31日,螺纹表观需求249.9万吨,周环比下降28.27万吨,下降幅度为10.16%,同比下降19.78%。后续需求释放不会太大,预计端午节后(6月14日)的表观消费量为236万吨左右/周。

螺纹需求从三个方面分析:第一,混凝土发运量季节性下降;第二,多雨季运行螺纹需求;第三,6-7月新开工项目较少,华东计划新开工占比最大。

第一,混凝土发运量开始季节性下降,从数据显示,往年两年混凝土发运量在此时间段开始季节性下滑,近期混凝土发运量周环比由正转负,24日、31日混凝土发运量分别为1762900立方米、1693570立方米,周环比分别为3.51%、-3.93%,混凝土发运量是螺纹钢需求的侧面验证指标,侧面反映螺纹钢也开始进行季节性下降的趋势。

第二,多雨水天气影响螺纹需求,6月是梅雨季的主要时段之一,梅雨季节中,我国长江中下游等地区会持续出现阴雨,此外,6月也是台风活跃的时期,预计2024年6月,在西北太平洋和南海海域可能有1-2个台风生成,并有可能影响我国东南沿海地区。而后,拉尼娜现象等全球气候现象可能影响东亚夏季风的强度,进而影响我国北方地区的降水。综合来看,梅雨、台风、拉尼娜现象会使我国6月各地区多降雨,且我国各地区今年降雨明显多于去年,从而影响螺纹需求。

第三,根据Mysteel不完全统计,6-7月计划新开工项目仅占目前存建项目的9%,计划新开工项目较少。6-7月计划新开工项目数量中,华东、西南、华中、华北、华南、西北、东北分别占比55%、11%、11%、8%、7%、5%、3%,华东新开工项目占比最大,北方地区新开工项目占比15.6%,南方地区新开工项目占比29.4%。

三、6月螺纹季节性累库,但压力不大

库存方面,螺纹保持去库状态,截至5月31日,螺纹总库为773.67万吨,周环比下降10.43万吨,后续螺纹产量微增,需求季节性下降,螺纹会季节性累库,但库存压力不大,预计端午节后(6月14日)的总库为778万吨左右/周。

结论:需求方面,近期混凝土发运量开始季节性下降,侧面验证螺纹钢需求开始季节性下降,目前进入淡季,多阴雨天气影响下游开工进程,加上新开工项目整体较少,进而影响螺纹钢需求,但是螺纹需求不会大幅下跌,增发国债项目已落地的1.5万个项目中,1.1万个已经开工建设,开工率达到72%,剩余项目将力争在6月底前全部开工,6月开工量会有所增加。供给方面,钢厂继续弱复产,螺纹产量持续微增。库存方面,需求微弱降,供给微增,库存压力隐现。螺纹价格在端午节前后受到的扰动因素不同,节前主要受基本面影响,节后主要受宏观驱动,预计螺纹价格或将先跌后涨。

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